ВЛАДИМИР ВОЛКОВ, обозреватель журнала "Большой Бизнес":
Решения, которых так ждала и на которые так надеялась мировая общественность все последние месяцы, состоялись и были объявлены по результатам многодневного саммита стран еврозоны в четверг утром.
Главное из них - соглашение с частными кредиторами о добровольном обмене облигаций Греции на новые с 50-процентным дисконтом, что означает списание греческого долга примерно 100 млрд евро. По мнению европейских функционеров, это поможет снизить финансовые обязательства Афин до устойчивого уровня с нынешних 160% до 120% ВВП к 2020 году. В дополнение к этому до конца года страны зоны евро договорились согласовать очередной пакет помощи Греции на сумму 100 млрд евро.
Также вчерне согласован план рекапитализации банков, на реализацию которого по некоторым оценкам понадобится около 150 млрд евро. Наконец, принято принципиальное решение о расширении Европейского фонда финансовой стабильности (ЕФФС) с 440 млрд до примерно 1 трлн евро, что поможет не допустить расползание кризиса с Греции на другие проблемные европейские страны.
Успех нынешнего европейского саммита трудно оспорить уже потому, что лидеры единой Европы едва ли не впервые за последние два года продемонстрировала способность находить компромисс и достигать консенсуса по наиболее сложным проблемам.
Тем не менее, очевидно, большинство из достигнутых договоренностей пока носят лишь принципиальный характер и не проработаны в деталях, которые могут существенно скорректировать смысл зафиксированных в итоговом коммюнике решений. Но даже если их удастся воплотить в жизнь близко к тексту, это вовсе не гарантирует того, что Европа сможет уверенно встать на дорогу посткризисного восстановления.
В частности, это касается плана по списанию греческих долгов. С одной стороны, это бесспорно необходимая мера, без которой у Афин не оставалось бы шанса избежать формального дефолта. С другой, есть большие сомнения в том, что обслуживание даже оставшейся половины своих обязательств перед кредиторами окажется Греции не по плечу. Достаточно сказать, что целевое значение долгового бремени в 120% ВВП до конца десятилетия выглядит закритическим даже по современным понятиям. При этом источников роста греческой экономики, особенно с учетом жесткого плана по сокращению бюджетных расходов, на ближайшие годы не просматривается.
Еще больше вопросов к плану докапитализации ЕФФС, и главный из них - откуда, собственно, возьмутся искомые средства. Не секрет, что ратификация национальными парламентами стран еврозоны более ранних соглашений, предполагавших расширения доли ЕС в этом фонде до 780 млрд евро, продвигалось с большими трудностями. В частности, Бундестаг проголосовал соответствующие поправки лишь в конце сентября под неформальные обещания Ангелы Меркель, что германские налогоплательщики профинансируют святое дело спасения Европы в последний раз.
Как сообщалось, в рамках минувшего саммита еврозоны обсуждалось два варианта привлечения дополнительных средств в ЕФФС. В соответствии с первым, сторонним инвесторам будет предложено приобрести государственные облигации проблемных стран еврозоны с оговоркой, что в экстренном случае фонд возьмет на себя часть убытков. Кто могут быть эти инвесторы, способные пойти на столь существенные риски под столь неопределенные гарантии, не сообщается. Ясно, что едва ли это будут европейские банки, которым в ближайшее время самим придется решать проблему привлечения дополнительного капитала в соответствии с последними решениями.
Более реалистичным выглядит второй из обсуждаемых механизмов - привлечение к покупке европейских долгов Китая, который уже выразил принципиальную готовность влить средства в европейский стабфонд. В пятницу для обсуждения этого вопроса в Пекин пребывает директор ЕФФС Клаус Реглинг. Какую сумму в итоге Брюсселю удастся выторговать у Китая и будет ли ее достаточно для решения европейских проблем, пока не понятно. Очевидно другое - Европа должна быть готова к тому, что цена, которую Пекин потребует за свои услуги, будет высокой. Следующая остановка Ретлинга - Токио, который вроде бы тоже не против помочь европейцам, хотя сумма собственного долга Японии уже превышает 200% ВВП.
Только на этом, далеко не полном, перечне примеров, видно, что почва, на которой сегодня стоят надежды и перспективы Европы на выход из долгового кризиса, остается слишком зыбкой. А принятие нового плана не означает окончания европейского долгового кризиса - в лучшем случае, только острой его фазы. Бесспорно и то, что двигаться вперед по "болоту" гораздо легче, имея в руках "карту". Но путь этот будет долгим и полным рисков, а прибытие в искомую точку не гарантировано.
